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博乐体育:【窥业绩】股价大涨715%!大全能源(688303SH)首季净利暴增64倍

发布时间:2022-04-30 16:26:04 来源:博乐体育官方app 作者:博乐体育官网

  受益光伏行业的旺盛行情,不少企业开启了“躺赢”模式,大全能源(688303.SH)继2021年净利润取得4.5倍增长后,2022年一季度又拿下6.4倍增幅的靓丽成绩。

  受该消息提振,4月22日,大全能源股价大幅上涨7.15%,报收53.95元/股,最新总市值为1039亿元。

  拉长时间看,自2021年7月上市以来,该股表现并不乐观。近半年时间,该股走势震荡下行,自2021年8月30日触及历史最高点96元/股后,迄今已累计跌幅43.8%。

  公告显示,2022年一季度,大全能源实现营收81.3亿元,同比增长389.28%;归母净利润43.12亿元,同比增长640.85%,环比增长244%,已接近去年前三季度44.73亿元的净利总和。

  对此,大全能源表示,主要得益于公司产销量均比去年同期有所增加。同时,2021年以来,下游单晶硅片扩产提速,而高纯多晶硅料环节整体供应紧缺,使得多晶硅市场价格持续上涨,2022年一季度仍高位运行。

  行情数据显示,2021年底,疯涨了一年的多晶硅价格有所回落,全年该产品价格仍涨幅超1.6倍。2022年初,多晶硅价格开始回升并持续上行。截至2022年4月,多晶硅价格突破20.5万元/吨,同比增幅高达115.8%。

  大全能源专注于高纯多晶硅领域,主要产品为高纯多晶硅,处于光伏产业链的上游环节。据悉,多晶硅经过融化铸锭或者拉晶切片后,可分别做成多晶硅片和单晶硅片,进而用于制造光伏电池。

  目前单晶硅片已经成为硅片市场主流,紧跟市场走势,2022年一季度大全能源生产的单晶硅片用料占比提升至97%以上,并实现N型高纯硅料的批量销售,处于行业领先水平。

  今年一季度,大全能源硅料量价齐升。多晶硅销量3.9万吨,相较去年同期的2.15吨,同比增长达81.4%;单位售价达20.8万元/吨,较去年同期大幅增长。

  翻开历史财报可以发现,以往几年大全能源业绩表现平平。2015年至2020年,公司净利润依次为1.04亿元、2.82亿元、6.71亿元、4.05亿元、2.47亿元、10.43亿元。

  伴随硅料市场持续走俏,2021 年度业绩堪称 “爆表”。2021年公司实现营收108.32亿元,同比增长132.23%;实现归母净利润57.24亿元,同比增长448.56%。

  光伏行业的蓬勃发展催生了上游高纯多晶硅产品需求,就2021年而言,大全能源年内新签超过21万吨硅料长单,公司产能订单都已被锁定至2025年。

  2022年2月27日,公司再获某客户3万吨多晶硅长单(2022年-2026年)。据机构预测,考虑年度产线万吨,出货规模有望超过13万吨,同比增长超过70%。

  因此,今年公司一季度取得超6.4倍净利润也符合市场预期。在当前硅料需求高企,且硅料价格表现强势的背景下,大全能源未来持续性收入还是值得期待的。

  从行业竞争格局看,我国高纯多晶硅市场主要参与者包括大全能源、通威股份、保利协鑫、新特能源、东方希望、亚洲硅业等国内企业及德国瓦克、韩国OCI等国外供应商。

  截至2020年末年,产能在5万吨以上的规模企业有大全能源、通威股份、保利协鑫、新特能源等4家,产能合计约31.7万吨,占国内多晶硅总产能的75.57%,市场集中度较高。

  而大全能源产能规模在业内处于第一梯队,公司目前产能为10.5万吨/年。根据硅业分会统计,2021年国内多晶硅产量48.8万吨,公司产量为8.66万吨,占国内市场份额17.75%,位居行业前列。

  上游硅料环节是光伏行业的装机瓶颈,2021年以来,为强化竞争优势,以大全能源为代表的上市公司竞相扩产。

  2021年12月,大全能源抛出110亿元定增募资,用于年产10万吨高纯硅基材料项目以及补充流动资金。

  同月,大全能源再披露扩产计划,拟在包头市投资332.5亿元,建设30万吨/年高纯工业硅项目、20万吨/年有机硅项目、20万吨/年高纯多晶硅项目、2.1万吨/年半导体多晶硅项目。

  包括通威股份、新特能源等企业均纷纷宣布硅料新规划产能落地。此外,青海丽豪、宝丰能源、新疆晶诺、信义玻璃等新玩家也开始进军硅料领域。

  如上表所示,2022年一季度,短短三个月时间,特变电工、大全能源、合盛硅业、上机数控、东方希望、中来股份、吉利科技、宝丰集团等企业规划了140万吨多晶硅产能。新规划以及扩产的产能是2021年全年的2.77倍。

  随着硅料企业扩张产能的释放,2022年将迎硅料产能大年。据硅业分会统计,预计到2022年底国内多晶硅产能将达到86万吨/年以上,环比上一年增加约35万吨/年。

  产能的急剧扩张,引发市场对硅料产能过剩的担忧。或许正是对于产能过剩的危机感,近半年,大全能源股价走势疲软,2021年9月份以来,该股一路下滑,2022年迄今已回调20.06%。

  不过,由于硅料位于光伏产业链的上游,技术壁垒高、产能扩产周期长。多方机构认为,从当前的供给格局来看,短期内,硅料产能依旧会被下游释放的需求消化掉。硅料企业的“好日子”在2022年大概率还会持续。

  中原证券表示,根据投产和产能爬坡时间计算,硅料拐点可能在2022年二季度末出现。

  总的来讲,大全能源基本面良好,龙头地位稳固、订单充沛、经营业绩坚挺。对于大全能源而言,其估值能否突破,一方面在于其产能和销量的快速释放。另一方面在于,N型电池技术可能是光伏下一轮产业升级的重要方向,该公司能否抓住机遇,快速出圈,抢占市场。

  据悉,2021 年,公司围绕单晶料和N型硅料产品持续加大投入,累计研发投入达3.75亿元,同比增长近700%。据大全能源介绍,其已实现N型高纯硅料的批量销售,并获下游主流客户验证通过。

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